Será que o euro vai continuar caindo abaixo da paridade?

2022-07-18 • Atualizado

O EURUSD atingiu o chamado patamar de paridade (1,0000) e até passou um breve período abaixo deste. O que explica todo o destaque dado a esse fato? Primeiramente, euro cotado a menos de um dólar é fato raro. O que significa paridade euro-dólar? Significa que a moeda europeia e a moeda americana valem o mesmo, ou seja, um euro equivale a exatamente um dólar.

Por que a paridade do euro com o dólar chama a atenção?

Desde o nascimento da moeda comum europeia, em 1999, a paridade só aconteceu uma vez, entre 1999 e 2002, tendo despencado e chegado à mínima histórica de US$ 0,82 em outubro de 2000. Ao longo de sua história relativamente recente, de cerca de 20 anos, o euro tem sido a segunda moeda de maior presença nas reservas cambiais, logo após o dólar americano.

O que causou a fraqueza do euro?

1. O Federal Reserve, banco central americano, subiu os juros para combater a maior inflação em 40 anos, a qual atingiu os 9,1%. Isso estimulou a força do dólar e o interesse por este, complementando o crescente temor de uma recessão global e assim fazendo o mercado recorrer à moeda americana como refúgio.

2. O Banco Central Europeu não está acompanhando o ritmo do aperto monetário liderado pelo Fed. O BCE deve aumentar a taxa de juros em sua próxima reunião, em 21 de julho. Isso, contudo, não vai ser suficiente para manter o ritmo intenso do Fed, que está avaliando um aumento de 0,75% ou até 1,00% em sua próxima reunião, em 28 de julho.

3. Cresce o medo de que a alta dos combustíveis deixe a zona do euro mais vulenrável ao risco de uma recessão. Isso explica o forte golpe sofrido pelo euro atualmente. Alguns bancos globais já projetam uma recessão na zona do euro para o terceiro trimestre deste ano.

4. A energia está encarecendo e a inflação já é a maior da história da zona do euro. A energia ficou mais cara na Europa devido ao conflito na Ucrânia, à saída do petróleo russo do mercado mundial e ao corte no fornecimento de gás russo ao continente. Em comparação com os EUA, a Europa é mais dependente do petróleo e do gás natural da Rússia para manter a produção, a indústria e a geração de energia. Isso fez a inflação na zona do euro atingir a máxima recorde de 8,6% em junho, encarecendo tudo — das compras no supermercado às contas de luz e gás — e enfraquecendo a moeda europeia.

5. A economia dos EUA é mais forte que a economia da Europa. Os americanos estão mais perto da retomada econômica do que os europeus, estes à beira de uma recessão.

O euro não seja o único afetado pela força do dólar: todas as moedas estão fracas perante o dólar dos EUA. A libra esterlina e o iene japonês registraram forte queda contra o dólar neste ano.

O que isso significa para o BCE?

A atual queda do euro é uma grande dor de cabeça e um enorme desafio para o Banco Central Europeu, pois o euro perdeu força não só contra o dólar, mas também contra outras moedas, como o franco suíço e o iene japonês.

A atual fraqueza do euro vai aumentar ainda mais uma inflação que já está alta, aumentando também o risco de os preços deixarem para trás a meta de 2% do BCE. É preciso subir os juros mais rápido para estancar a sangria do euro perante o dólar, o que pode piorar a situação precária do continente europeu, para o qual a recessão já é uma possibilidade.

Se a Europa — e principalmente a Alemanha — entrar em recessão, a alta dos juros do BCE pode ser interrompida, já que esta poderia agravar essa situação. Enquanto isso, o dólar e a economia dos EUA vão continuar se fortalecendo e ampliando a distância entre o USD e o EUR.