Será que a inflação nos EUA vai esfriar em 2022?
Notícia urgente: o coronavírus não vai ser o inimigo número um da economia global em 2022. Os maiores riscos deste ano virão da inflação e das decisões dos formuladores da política monetária na era da recuperação das consequências da pandemia. Infelizmente, as coisas vão piorar antes de melhorar. É mais ou menos essa a perspectiva dos economistas para a trajetória da inflação americana em 2022.
Em 2021, os conselheiros do Federal Reserve e de outros bancos centrais foram confiantes ao minimizar a questão da inflação, da escassez de mão de obra e dos gargalos no abastecimento como consequência apenas de curto prazo da pandemia. “É só esperar que os problemas vão se resolver.” Assim pensaram os bancos centrais.
Se isso não se confirmar nos próximos 12 meses, poderemos entender que os conselheiros erraram e que as consequências irão além da recessão provocada pela covid-19.
O que o Federal Reserve pensa da inflação?
O Fed apostou na narrativa de que boa parte da “surpresa” da inflação em 2021 foi por conta da alta temporária nos preços da energia, que impactou os demais setores com o aumento dos custos de frete e transporte e piorou os problemas da cadeia de abastecimento. Tal narrativa acabou contribuindo para a inércia dos bancos centrais.
Mas a inflação nos EUA logo chegou a 6,8% anuais em setembro, o maior patamar em 30 anos e o triplo do nível projetado pelo Fed no começo de 2021. Consequentemente, em dezembro a narrativa da inflação enfim mudou de “é passageira” para “está demorando para esfriar e pode precisar de uma forcinha para ir embora”.
O mercado agora aposta que o Federal Reserve vai subir os juros pelo menos três vezes em 2022, de forma a retirar os estímulos e o crédito barato do mercado e tentar controlar a inflação o mais rápido possível, depois de a mesma ter atingido seu maior nível em 40 anos (7,1%) no mês de dezembro.
Economia dos EUA deve crescer apesar da inflação
A Bloomberg projeta 4,4% de crescimento para a economia americana no primeiro semestre de 2022 e 2,7% no segundo semestre.
Uma das principais razões pelas quais a economia dos EUA vai crescer é o fato de que a maioria dos consumidores americanos ainda tem dinheiro para gastar . Estamos falando daqueles US$ 2,6 trilhões de auxílio depositados pelo governo nas contas bancárias dos americanos. Esse dinheiro vai ajudar a manter a demanda e reaquecer a economia.
Quando será que a inflação vai cair nos Estados Unidos?
(1) A expectativa é de que as cadeias de abastecimento fiquem um pouco mais organizadas até o fim deste ano. (2) É improvável que haja uma repetição da fase de lockdown que vimos no começo da pandemia. Algumas commodities — inclusive o petróleo — já bateram os recordes que registraram durante a pandemia.
(3) O Fed começou a apertar sua política monetária. Esses fatores devem virar o jogo a favor da queda da inflação. Considere tudo isso e verá por que a maioria dos economistas espera uma volta da inflação para abaixo de 3% até o fim de 2022.