Trading: rápido e devagar

Quantas vezes você tomou uma decisão sem pensar nas opções? Sejamos sinceros — várias. E é provável que muitas delas já lhe causaram arrependimento. O pensamento analítico aprofundado exige mais tempo, mas ajuda a entender tarefas complicadas. É justamente a diferença entre a tomada de decisões intuitiva e a analítica o assunto principal do livro “Rápido e Devagar”, escrito por Daniel Kahneman, famoso economista e ganhador do prêmio Nobel. O livro descreve como que as pessoas tomam suas decisões e por que erros são cometidos nesse processo. Tentaremos neste artigo aplicar as principais lições do livro às atividades do trading.

Dois sistemas de pensamento

Segundo o livro, temos dois sistemas de pensamento: Sistema 1 e Sistema 2. O primeiro é automático, é executado imediatamente. Seu cérebro funciona assim: ele vê o problema, compara-o com a experiência anterior e oferece uma solução. Em algumas situações cotidianas, o cérebro toma a decisão final em um piscar de olhos. Exemplo: quanto tempo leva para você processar o cheiro que vem do seu doce favorito? Em questão de segundos, certamente. O Sistema 2, por sua vez, exige uma análise mais complexa — nele você precisa usar suas habilidades e conhecimentos e o cérebro precisa fazer um trabalho mais aprofundado.

Vamos ver como que esses dois sistemas funcionam no trading.  Por exemplo, o que um trader experiente pode achar ao ler a notícia retratada abaixo?

O primeiro pensamento que vem à mente de qualquer trader é este: “É hora de comprar ativos de risco!” A sua mente, então, classifica todos os ativos arriscados que conhece (inclusive ações, commodities, câmbio, índices, entre outros).

Todavia, o que comprar para evitar erros? O Sistema 2 entra em ação para responder essa pergunta, e você começa a analisar quais ativos realmente valem a pena negociar neste momento. Você busca confirmações, como padrões de velas, padrões gráficos e níveis significantes.  Somente após essa análise detalhada feita por meio do Sistema 2 é que você toma uma decisão.

Simplificações baseadas no Sistema 1

Embora o Sistema 1 acerte em geral, há situações nas quais ele falha, chegando até mesmo a buscar respostas demasiadamente fáceis para as dúvidas em certos casos.

Exemplo: após saber de um rally bullish no mercado, você pode ficar tentado a entrar em uma operação sem pensar duas vezes por causa das emoções e do medo de ficar para trás. Apesar da expectativa de sucesso, o mercado virou em uma direção diferente — você se esqueceu dos sinais importantes que indicam uma virada na tendência.

“AAE” — As Aparências Enganam

Outro aspecto interessante do qual Kahneman trata em seu livro é o chamado “AAE” — As Aparências Enganam (no texto original, em inglês: WYSIATI — What You See Is All There Is). Esse ditado ilustra o hábito de tirar conclusões com base em informações escassas. O AAE acontece quando o trader tira conclusões equivocadas sobre o mercado por não ter reunido informações suficientes. A natureza automática do Sistema 1 faz nossa mente identificar aparentes conexões entre os acontecimentos. Em seguida, o Sistema 2 confirma o juízo feito ou a impressão formada.

O AAE faz com que os erros a seguir aconteçam com certa frequência.

• A lei dos números pequenos. Às vezes, o trader se limita a olhar os resultados de uma pequena amostra, como 3 pessoas, para tirar uma conclusão definitiva. Vejamos um exemplo — você lê a seguinte manchete: “analistas indicam que a recessão está chegando”. Você imediatamente conclui que a recessão é iminente, embora isso seja apenas a opinião de três jornalistas com poucos vínculos com a área de economia. Se, antes de tirar conclusões precipitadas, você tivesse aberto o artigo e lido o texto com atenção, teria percebido isso. O pânico, porém, fez com que você corresse para sacar o dinheiro. Para evitar erros desse tipo, é essencial conferir todos os fatos sempre. É altamente recomendável ler notícias e análises com cuidado e familiarizar-se com a fonte original.
• Confundir aleatoriedades com causas. É o erro que temos certeza que você observa frequentemente nas suas experiência com o trading, caro analista técnico.

Se lembra daquele suporte ou resistência que você julgou forte demais para ser rompido, torcendo para um rebote? O nível foi rompido subitamente e você perdeu sua confiança na estatística. Como afirma Kahneman, “muitos fatos no mundo são questão de chance, inclusive acidentes de amostragem”. Logo, é importante estar sempre ciente do cenário mais amplo e entender o que está acontecendo no mercado no momento e acompanhar o sentimento de risco. Para mais detalhes desse assunto, veja o calendário econômico e as nossas dicas para compreender o sentimento de risco.

• Narrativa falaciosa. As pessoas costumam criar explicações falhas para eventos passados. Qual é a típica história de um trader bem-sucedido? Você se lembra? Ler essas histórias faz pensar: “uau, esse cara tem o trading no sangue!” O que elas não fazem pensar é no contexto repleto de coincidências, prejuízos e outros contratempos que os autores evitam detalhar ao falar da excepcionalidade de um caso qualquer. Se não estiver acostumado com as narrativas falaciosas, você é induzido a acreditar que o narrador é um “guru do trading”, “expert de sucesso”, etc. É por isso que recomendamos inspirar-se nessas histórias sem se esquecer de que todos nós somos humanos — ninguém vira trader lendo o livro, mas, quem sabe, você é capaz criar uma história ainda melhor?
• Excesso de confiança. Este erro é bem comum entre os traders, e sua origem está em não conhecer o contexto. Imagine ser um trader novato que acabou de aprender o que são lacunas (gaps). Suponha que uma publicação qualquer no Facebook afirmou que a maioria das lacunas deve ser preenchida.

E, então, você abre o gráfico do S&P500, espera a lacuna aparecer e abre uma ordem de venda, esquecendo que são vários os tipos de lacunas, inclusive as de continuação e as comuns. O famoso fato das lacunas preenchidas é que elas estão ligadas às lacunas comuns, enquanto as lacunas de continuação acontecem durante fortes tendências de alta/queda. À medida que você negocia o S&P500, que está avançando dentro de uma tendência de alta, se depara com uma lacuna de continuação e perde seu dinheiro. Logo, recomendamos familiarizar-se com todas possibilidades antes de entrar em uma operação.

Para concluir este artigo sobre o estudo de Kahneman, vamos recordar cinco coisas importantes para evitar os truques da mente humana provocados pelo Sistema 1.

1. Sempre faça a confirmação;
2. Não tire conclusões com base em dados escassos;
3. Saiba que todas as histórias de gurus são feitas para induzir você a acreditar na superioridade dessas figuras;
4. Mesmo quando achar um bom sinal dado por outra pessoa, tente explicar o porquê de você estar colocando uma ordem naquele ponto específico e não 100 pips acima/abaixo.
5. Tente se aprofundar nos fatos que conhece. Conheça todos os potenciais sinais de reversão e não deixe o seu cérebro enganar você.

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