2023-11-27 • Atualizado
Se você já investiu em ações ou deseja fazer isso, é essencial saber ler um balanço patrimonial. Saber isso permitirá investir em ações não por intuição, mas por um método profissional. Você vai poder identificar o valor real de uma empresa e prever seu potencial.
Neste artigo nós vamos falar sobre balanço patrimonial, mas convém saber que ele é apenas uma de três demonstrações financeiras centrais — as outras são a demonstração de resultados e a demonstração de fluxo de caixa. Todas elas são registros escritos que retratam o desempenho financeiro de determinada empresa.
O balanço patrimonial sabe de tudo. Ele pode te dizer se uma empresa tem dinheiro suficiente para investir em seu desenvolvimento e seguir crescendo ou se ela está afundada em dívidas. Resumidamente, balanço patrimonial é um registro financeiro que detalha os ativos (o que ela já tem) e os passivos (suas obrigações perante outros) de uma empresa. O nome balanço é dado porque um lado deve ser equilibrado com o outro. Os ativos equivalem aos passivos mais o patrimônio líquido. Em outras palavras, quaisquer ativos que não são usados para honrar as obrigações (passivos) da empresa pertencem a seus acionistas (patrimônio líquido).
Ativos = Passivos + Patrimônio Líquido
O balanço patrimonial geralmente começa com os ativos, que costumam ser divididos em ativos circulantes e não circulantes. Qual é a diferença? Ativos circulantes podem ser convertidos em dinheiro dentro de um ano, ao passo que ativos não circulantes são considerados de longo prazo, ou seja, pode levar mais tempo para que seu valor integral seja determinado. São exemplos de ativos circulantes contas a receber (dinheiro devido à empresa pelos consumidores), estoques, aplicações que vão vencer no exercício atual e despesas pré-pagas. Ativos não circulantes costumam incluir elementos como terras, propriedade intelectual e patentes.
Os passivos geralmente vêm depois dos ativos no balanço patrimonial. Assim como os ativos, eles podem ser divididos em passivos circulantes e não circulantes, seguindo a mesma lógica. Aluguéis, tributos e salários são exemplos de passivos circulantes. Já empréstimos de longo prazo e locações financeiras são exemplos de passivos de longo prazo.
Patrimônio líquido é essencialmente o valor restante após subtrair os passivos dos ativos. O patrimônio líquido tende a incluir as frações de propriedade da empresa e os lucros retidos (receita que sobra depois do pagamento de dividendos).
1. Nos Estados Unidos, a SEC (equivalente à CVM) tem um site chamado EDGAR, que traz todo tipo de informação sobre balanços. Pesquise a empresa de seu interesse.
2. Abra o relatório anual 10-K.
3. Procure pela seção chamada “Consolidated Balance Sheets” (Balanços Patrimoniais Consolidados).
Você deve ver algo parecido com a imagem abaixo.
Fonte: www.sec.gov
Balanços são listados em períodos (geralmente de um ano), de forma vertical, um do lado do outro. Esse formato permite ao investidor comparar com facilidade diferentes períodos e avaliar as condições financeiras e o desempenho operacional da empresa.
Exemplo: o balanço patrimonial da Netflix de 31 de dezembro de 2020 lista US$ 39,28 bilhões em ativos. Em 2019, esse valor foi de US$ 33,98 bilhões, ou seja, no intervalo entre um ano e outro a empresa adquiriu US$ 5 bilhões em ativos.
No mesmo intervalo, os passivos da Netflix subiram de US$ 26,4 bilhões, em 2019, para US$ 28,2 bilhões.
Essa breve análise mostra ao investidor que a Netflix tem um total de US$ 9,76 bilhões em ativos circulantes e US$ 7,8 bilhões em passivos circulantes. Isso indica que a empresa tem mais que o suficiente para pagar suas dívidas de curto prazo.
Se dividirmos os ativos circulantes pelos passivos circulantes, obtemos a liquidez corrente. Essa medida avalia o risco financeiro de curto prazo. A liquidez corrente atual da Netflix é de 1,25. Esse número é maior em algumas empresas e menor em outras, dependendo da estrutura financeira em cada caso. De forma geral, uma empresa, com seus ativos e obrigações, deve ter liquidez corrente superior a 1 para se manter de pé.
Liquidez seca: (ativos circulantes - estoque) ÷ passivos circulantes
Relação dívida-patrimônio: passivos totais / patrimônio total dos acionistas
Capital de giro: ativos circulantes - passivos circulantes
Patrimônio líquido: ativos totais - passivos totais
Na parte inferior do balanço, na seção do patrimônio líquido, você pode observar o Lucro Retido (Retained Earnings). É importante que o investidor confira esse dado. Quando certa empresa tem lucro, ela pode optar por pagar esse lucro aos acionistas na forma de dividendos ou manter o dinheiro para reinvestir nos negócios. O lucro retido, portanto, é o lucro histórico menos os dividendos pagos pela empresa no passado.
Para saber se a empresa tem um balanço patrimonial fraco, é necessário consultar várias questões. Quando a firma apresenta dificuldades, o balanço geralmente revela alguns problemas. Mostramos alguns deles abaixo.
O lucro retido mostra quanto a empresa lucrou, já descontados os dividendos. Também é conhecido como lucro excedente, pois se trata de uma reserva de capital que a empresa pode usar para investir em seus negócios. A Netflix, por exemplo, registrou lucro retido positivo.
Se o déficit no lucro retido supera o capital que a empresa tem em mãos, isso é um sinal ruim.
Obtemos a liquidez corrente quando dividimos os ativos circulantes pelos passivos circulantes. A liquidez corrente é considerada baixa quando é menor que 1.
Liquidez corrente alta é um sinal muito bem-vindo de que o balanço patrimonial é forte. Veja abaixo outras relações notáveis que indicam que o balanço patrimonial está bom.
Nada melhor que caixa e investimentos de curto prazo para mostrar que a empresa vai bem. Além de oferecer cobertura dos passivos circulantes, eles permitem que a empresa retorne valor a seus acionistas.
O financiamento é uma das maiores dores de cabeça para a maioria das pessoas, fazendo com que elas procurem quitá-lo o mais rápido possível. O mesmo acontece com as empresas. Dívida de longo prazo é dinheiro que a empresa pegou emprestado e terá que pagar em mais de um ano. Às vezes, o prazo pode chegar a 30 anos!
Empresas com dívida de longo prazo baixa ou nula podem ser ótimas opções de investimento. PayPal e Facebook são exemplos.
Intangíveis mostram as propriedades intelectuais não físicas e os direitos que a empresa tem. Esses ativos geralmente não exigem custos extras além do desenvolvimento inicial, mas seu potencial de monetização é enorme! Nomes de marcas como Coca-Cola ou logomarcas como a da Ralph Lauren são ótimos exemplos de ativos intangíveis. Eles podem ajudar a vender produtos por conta do reconhecimento da marca.
Empresas que têm balanço patrimonial forte são ideais para investir, mas na maior parte do tempo essas empresas são gigantes do mercado que não crescem tão rápido como as mais jovens, já que isso é praticamente insustentável a um ritmo intenso e constante. Portanto, investidores inteligentes buscam empresas que trabalham duro para melhorar sua situação financeira. Como encontrar essas empresas? Fácil! São empresas que reduzem suas dívidas ano após ano, acumulando dinheiro e equivalentes ao longo do tempo. Elas têm aquilo que se chama balanço patrimonial “em andamento”.
Depois de ler este artigo, você vai ter facilidade ao ler um balanço patrimonial e saber se a empresa tem potencial de crescer mais ou não. Isso pode te ajudar a montar uma excelente carteira de investimentos!
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